【スペースX上場】1.7兆円を叩き出した「学校の先生の年金基金」と、その裏にいた2人の天才プレイヤーの話

2026.6.10

昨日のブログで、今週末（2026年6月12日）に歴史上最大級のIPOを控えるスペースXについて、

すでに時価総額260兆円、テスラやGoogleと同じ世界最強クラスの「完成されたインフラ企業」だから、一般の自分たちは上場初日の夜にハラハラしながら飛びつく必要はない

という話を書いた。

スペースXを「一発逆転のギャンブル」ではなく、イーロン・マスクという人間への推し活として、嵐が去ったあとにコツコツ積み上げていく——そんな話だった。

今回は、そのブログの「前日譚」

今、指をくわえて特等席から眺めているこの「260兆円の収穫祭」の裏側で、まだ誰もスターリンクを本気で信じていなかった2019年に、スペースXの株を格安の「50倍シート」でがっつり仕込んでいた、本物のバケモノ投資家たちがいる。

そのストーリーが、ただただ格好よかったので、今日はそれを紹介したい。
「悔しい」ではなく、素直に「痺れた」という話だ。

1. 見た目は「先生の年金」、中身は「投資サイボーグ集団」

その組織の名は、OTPP（オンタリオ州教職員年金基金）。

カナダの現役・退職した先生たち数十万人の老後の資金、総額数十兆円規模を運用している巨大な年金基金だ。

「日本の年金（GPIF）みたいな、お堅いお役所組織が、あのイーロン・マスクにお金を出してたの？」
そう思うかもしれないが、中身はむしろ真逆に近い。

投資の世界では、「世界でも最もアグレッシブで、優秀な頭脳が集まるプロ集団」のひとつとして知られている。

彼らは2019年にスペースXへ投じた約300億円前後を、今回の上場で最大約1.7〜1.8兆円規模にして回収しようとしていると言われている。およそ50倍。
世界の年金運用の歴史に残ってもおかしくない、文字通りの「大勝利」だ。

もちろん、最初から無敵だったわけではない。

高インフレや運用難の時代に「このままでは先生たちに十分な年金が払えなくなる」という危機感に直面し、発想を完全に切り替えた。1990年前後に政府から独立した投資機関として再スタートを切ったところから、OTPPの快進撃が始まっている。

2. 伝説の初代CEO：「大火傷を経験したプロだけを集めろ」

お役所仕事だった年金組合を世界屈指の投資肉食獣へと変貌させたのが、初代CEOのクロード・ラムルー（Claude Lamoureux）だ。

彼が描いた組織の設計図は、かなり過激だった。

政府や労働組合が「年金の使い道」に口出ししてくる構造をできる限り排除し、こう言い切った。

投資の判断をする役員に必要なのは、「教科書の知識」ではない。
過去に市場で大火傷をして、マーケットの本当の怖さを骨の髄まで知っている、本物のプロだけだ。

ウォール街やメガバンクから成果報酬をエサに実績ある投資家をヘッドハントし、外部のファンドに丸投げせず、自分たちのチームで直接運用するインハウス体制を作り上げていった。

他人の作ったストーリーに乗るのではなく、自分たちの目と頭で「何に賭けるか」を決める。
この徹底した「プロ至上主義」のDNAが、今のOTPPの土台になっている。

3. スペースXを一本釣りした、土木エンジニア出身の「女傑」

そして2019年。
スペースXがまだ試験衛星を数機打ち上げただけで、「スターリンクって本当にビジネスになるの？」「SFみたいな打ち上げ花火で終わるんじゃないの？」と世界中が半信半疑だった頃。

そのタイミングでイーロン・マスクの前に現れ、約300億円規模の小切手をドンと切った人物がいる。

OTPPの成長投資部門トップ、オリビア・スティードマン（Olivia Steedman）だ。

彼女の面白さは、その異色のバックグラウンドにある。

金融のプロであると同時に、土木工学と会計のバックグラウンドを持つ「エンジニア×ファイナンス」のハイブリッド人材だった。

空港や高速道路、インフラ開発の現場をエンジニアの目で見てきた彼女だからこそ、イーロン・マスクの壮大な宇宙通信プランを単なるハッタリではなく、

これは物理的・技術的に見ても成立しうる、誰も真似できない”次世代インフラ”だ

と、冷静に見抜くことができた。

スペースXが「ロケットの実験代が足りない」と一番苦しいタイミングで、「不確実さ」という大海原のリスクを恐れず、巨額のキャッシュを一本釣りで投じる。
誰も座れていなかったプレミアムシートを、静かに奪い取ったのが彼女だった。

この決断力と洞察力に関しては、もう完全に拍手しかない。
「もっと早く知っていれば…」ではなく、「いや、これはあの人たちのゲームだよね」と素直に称賛したい。

4. 裏では暗号資産FTXで大失敗もしていた

こんな最強のサイボーグ集団にも、もちろんバグはある。

OTPPは2021〜22年ごろ、暗号資産取引所FTXに約100億円前後を投じ、その後の破綻でほぼ全額を失っている。
当時はカナダ国内で「先生たちの年金で何をしているんだ」と、かなり叩かれた。

それでも、今回のスペースXの上場で、1社だけで約1.7兆円規模の評価益が見込まれている。

FTXでの100億円の失敗は、桁違いのリターンの中にノイズとして飲み込まれてしまう。

どんな天才集団であっても、未知の海に網を投げれば、FTXのような不発弾を引き当てることはある。
大事なのは、そこで立ちすくむのではなく、「自分たちのインフラ設計図」を信じて、また打席に立ち続ける図太さだ。

ここまで来ると、もはや「正解を当てた人」ではなく、「打席に立ち続けた人」の物語になっている。

ここで、昨日のブログにつながる。

オリビアたちのような本物のプロが、まだ誰も本気で信じていない時期に、何年もお金を寝かせる覚悟で、大失敗のリスクを真正面から抱えながらスペースXに賭けたからこそ、約50倍というリターンを得る「資格」がある。

OTPPのような天才たちの大勝負には、かっこよすぎて、本当に憧れる。ただ実際にできるかというと話は別。
自分は、自分の距離感でこのロマンに参加させていただこう。

とにかくスペースX。市場からお金をあつめて、これからの人類を引っ張っていてくれ。本当にすばらしい。

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The “50x Seat” Nobody Else Was Sitting In

Yesterday I wrote about SpaceX, which is heading into what may be the largest IPO in history this weekend, June 12, 2026. My point was that SpaceX already has a market cap of around $1.7 trillion and stands alongside Tesla and Google as a fully-built infrastructure giant — so ordinary investors like us don’t need to throw ourselves at it nervously on the first night of trading.

The idea was to treat SpaceX not as a hail-mary gamble, but as something you quietly accumulate after the storm passes, the way you’d support something you genuinely believe in.

Today is the prequel to that post.

While the rest of us watch this $1.7 trillion harvest from comfortable seats, there were investors who moved differently. Back in 2019, when almost nobody seriously believed in Starlink, they loaded up on SpaceX shares at what turned out to be roughly a fiftieth of today’s price. I came across their story, and I found it genuinely impressive. Not in a way that made me feel bitter. More like a clean, uncomplicated sense of awe.

1. Looks like a teachers’ pension. Operates like a team of investment cyborgs.

The organization is OTPP — the Ontario Teachers’ Pension Plan.

It manages the retirement savings of hundreds of thousands of active and retired teachers in Ontario, Canada, with total assets running into the tens of trillions of yen equivalent.

You might picture something like Japan’s GPIF — a cautious, bureaucratic institution. OTPP is closer to the opposite. In investment circles, it’s known as one of the most aggressive and talented professional organizations in the world.

OTPP is reported to have invested around 30 billion yen in SpaceX in 2019, and is now looking to realize somewhere between 1.7 and 1.8 trillion yen from this IPO. Roughly fifty times their money. It would not be an exaggeration to call this one of the great trades in the history of pension fund management.

It didn’t start out that way. Facing a period of high inflation and difficult returns, with a real worry that there wouldn’t be enough left to pay teachers what they were owed, the fund completely rethought its approach. The turnaround began around 1990, when it was reconstituted as an independent investment organization, free from government control.

2. The founding CEO: “Hire only people who have been badly burned.”

The person who transformed a cautious pension administrator into one of the world’s most aggressive investors was the founding CEO, Claude Lamoureux.

His blueprint for the organization was genuinely radical.

He pushed hard to remove government and union influence from investment decisions, and was direct about what he wanted in the people making those calls. Not textbook knowledge. People who had taken serious losses in real markets and understood, at a deep level, what markets can actually do to you.

He recruited experienced investors from Wall Street and major banks, using performance-based pay to attract them. Rather than outsourcing to external funds, he built an in-house team that managed assets directly.

The idea was to decide for themselves what to bet on, based on their own judgment — not to ride someone else’s story. That conviction, that insistence on genuine expertise, is the foundation OTPP still rests on.

3. The civil engineer who wrote a check for Elon Musk

Then came 2019.

SpaceX had launched only a handful of test satellites. The world was skeptical. “Can Starlink actually become a business?” “Isn’t this just a spectacular fireworks show?” Most people hadn’t made up their minds.

At that moment, someone walked in and placed a check of roughly 30 billion yen in front of Elon Musk.

That person was Olivia Steedman, who led OTPP’s growth investing division.

What makes her interesting is her background. She was a hybrid — finance professional and civil engineer, with training in both civil engineering and accounting.

She had looked at airports, highways, and infrastructure projects through an engineer’s eyes. That perspective, I think, is what let her look at Musk’s vision for space-based communications and see it not as bluster, but as something that was physically and technically coherent — a next-generation infrastructure that nobody else could replicate.

SpaceX was at one of its tightest moments, struggling to fund rocket tests. Steedman looked at all that uncertainty and invested anyway, at scale, in a single move. She quietly took the premium seat that nobody else had claimed.

The combination of judgment and decisiveness there is something I can only admire. Not “I wish I’d known sooner.” More like: “No, that was their game to play.”

4. They also lost nearly everything on FTX

Even a team like this has made serious mistakes.

Around 2021 and 2022, OTPP invested roughly 10 billion yen in the crypto exchange FTX. When FTX collapsed, they lost almost all of it. At the time, they took considerable criticism in Canada — people asking what the fund thought it was doing with teachers’ retirement money.

And yet, from the SpaceX IPO alone, they’re looking at estimated gains of around 1.7 trillion yen.

The 10 billion yen FTX loss gets swallowed as noise inside a return of an entirely different magnitude.

Even the best teams, casting wide nets into unknown waters, will occasionally pull up something like FTX. What matters, I think, is not freezing when that happens, but having the resilience to trust your own framework and keep stepping up.

At this point, the story isn’t really about people who picked the right answer. It’s about people who kept showing up.

This is where yesterday’s post connects.

Professionals like Olivia Steedman earned the right to a fifty-times return precisely because they committed when almost no one else believed, were prepared to leave their money sitting for years, and took the risk of serious failure head-on.

I find what OTPP did genuinely admirable, almost too cool to quite believe. Whether I could actually do the same thing is a separate question. I’ll participate in this story at my own distance, in my own way.

Either way — SpaceX. Go raise your capital from the markets, and keep pulling the rest of us forward.