星野誠 makoto hoshino

2025.12.19

先日、銀行の担当者の方と話していたときのこと。

「これから金利が上がっていく流れなので、
借りる予定があるなら、今のうちに検討したほうがいいかもしれません」

ふと立ち止まった。

ニュースでは「30年ぶりの高金利」なんて言葉が踊っている。
日本の政策金利は、0.75％。

ゼロ金利に慣れきった身からすれば、
たしかに「上がったな」と感じる数字だ。

でも、あらためて世界を見渡してみると、景色はずいぶん違っていた。

アメリカは3％台後半。
イギリスは約4％。
オーストラリアも3％台半ば。

ブラジルに至っては、15％前後。

日本の「高金利」は、
世界の感覚では、いまだに「超低金利」だ。

世界地図を広げると、日本だけが極端に低い。
ガラパゴス金利、と言っていい。

なぜ、ここまで低いのか。

理由はシンプル。

30年近いデフレ。
人口減少。
賃金が伸びない。
そして、1000兆円を超える国債残高。

金利を上げた瞬間、
家計も企業も、そして国の財政も一気に苦しくなる。

だから上げられない。
分かっているけれど、簡単には動けない。

ある意味、降りられないチキンレースだ。

調べていて、思わず二度見した数字がある。
ロシアの政策金利は、16％前後。

戦争、制裁、通貨防衛。
すべてが重なった結果だ。

16％でお金を借りて、
果たしてビジネスが成り立つだろうか。

金利は、その国の「体温」だと思う。

日本は低体温。
ロシアは高熱。

日本の0.75％は、
30年ぶりの高水準ではあるけれど、
世界から見れば「まだそんなに低いのか」と驚かれる水準だ。

井の中の蛙、大海を知らず。
でも、井戸の中が快適なら、それはそれで悪くない。

ただ、いつか外に出る時は来る。

その時のために、
借りすぎない。
でも、チャンスは逃さない。

そこが難しい。

低金利は、
借りる人、挑戦する人には優しい。

その一方で、
貯める人や、通貨の価値には厳しい。

高金利になれば、その逆が起きる。

結局、万能な正解はない。

0.75％から、1％、1.5％へ。
日本経済は今、リハビリ中の患者のように、
ゆっくり、慎重に、平熱に戻ろうとしている途中なのだと思う。

銀行さんの言葉をきっかけに、
「安い金利で借りられる」という今の環境が、
どれだけ特殊で、どれだけ恵まれたボーナスタイムなのかを、あらためて考えさせられた。

お金の値段が変われば、
世の中の景色も変わる。

眼鏡の度数を変えるときのように、
少しずつ、慣らしていくしかなさそうだ。

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A 0.75% Interest Rate World — A Surprisingly Generous Bonus Time

The other day, I was talking with our bank representative.

“Interest rates are likely to keep rising,” they said.
“If you’re planning to borrow, it might be worth considering sooner rather than later.”

That made me pause.

The news keeps saying “the highest interest rates in 30 years.”
Japan’s policy rate is now 0.75%.

After so many years of near-zero rates, it does feel like a noticeable change.

But when I stepped back and looked at the rest of the world, the picture looked very different.

The United States is in the mid–3% range.
The UK is around 4%.
Australia is also in the mid–3% range.

And Brazil? Around 15%.

What Japan calls “high interest rates” are still, by global standards, extremely low.

If you look at a world map of interest rates, Japan stands out.
Exceptionally low.
Almost isolated.

You could call it a kind of “Galápagos interest rate.”

Why is it so low?

The reasons are fairly simple.

Nearly 30 years of deflation.
A shrinking population.
Wages that haven’t grown.
And more than 1,000 trillion yen in government debt.

The moment interest rates rise too much, households, businesses, and government finances all feel the strain at once.

So rates can’t easily be raised.
Everyone understands that.
But knowing it doesn’t make the situation any easier.

In a way, it’s a race you can’t step out of.

While researching this, one number made me stop and stare.
Russia’s policy rate is around 16%.

War, sanctions, currency defense — everything piled on top of each other.

At 16%, can borrowing money even support a business?
In most cases, probably not.

Interest rates feel like a country’s body temperature.

Japan is low-temperature.
Russia is running a high fever.

Japan’s 0.75% rate may be the highest in decades,
but from the outside, people still ask,
“Is it really that low?”

“A frog in a well knows nothing of the ocean,” as the saying goes.
But if the well is comfortable, maybe that’s not such a bad thing.

Still, one day, we’ll have to climb out.

Until then:
Don’t borrow too much.
But don’t miss opportunities either.

That balance is the hard part.

Low interest rates are kind to borrowers — to people who want to try something new.

At the same time, they’re harsh on savers and on the value of the currency itself.

When rates rise, the opposite happens.

There’s no magic solution.

From 0.75% to 1%, then maybe 1.5%.
Japan’s economy feels like a patient in rehabilitation —
slowly, carefully trying to return to a normal temperature.

That brief comment from the bank made me realize just how unusual — and how fortunate — this environment of cheap money really is.

When the price of money changes, the scenery of the world changes with it.

Like adjusting the prescription of a pair of glasses,
it seems we’ll have to let our eyes adapt, little by little.

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